“ОЗЕЛЕНЕННЯ” ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ: КОНЦЕПТУАЛЬНІ ОСНОВИ
DOI:
https://doi.org/10.56197/2786-5827/2024-3-1-1Ключові слова:
грошово-кредитна політика, центральний банк, кліматичний ризик, ESG, кредит, облігація, заставаАнотація
Вступ. Зростання глобальної стурбованості зміною клімату стимулює уряди до впровадження заходів, спрямованих на скорочення викидів вуглецю. Це спонукає центральні банки вивчати вплив кліматичних ризиків на ціль забезпечення цінової та фінансової стабільності. В Україні розглядається питання щодо регулювання розкриття інформації щодо сталого фінансування для сприяння “зеленій” сек’юритизації.
Матеріали та методи. У цій статті досліджуються способи адаптації грошово-кредитної політики центральними банками для прискорення переходу до екологічно стійкої економіки. Проведено порівняльний аналіз заходів центральних банків щодо заохочення реалізації “зеленої” грошово-кредитної політики (встановлення вимог щодо розкриття інформації; коригування кредитних операцій, купівлі активів та умов застави) протягом останнього десятиліття.
Результати і обговорення. “Озеленення” грошово-кредитної політики центрального банку (коригування портфеля активів, вимог до застав, умов кредитування для сприяння сталим інвестиційним практикам і забезпечення транспарентності щодо заходів з оцінки кліматичних ризиків) стикається з такими викликами, як відсутність уніфікованих визначень та методологій вимірювання кліматичних ризиків, обмеженість офіційних статистичних даних та ризик “грінвошингу”. Аналіз практики засвідчив, що центральні банки можуть cтимулювати “озеленення” балансів банків, заохочуючи дотримання ESG через встановлення вимог щодо розкриття інформації про кліматичні ризики. Банки можуть пропонувати більш привабливі відсоткові ставки для “зеленого” кредитування та надавати пріоритет купівлі “зелених” активів, зокрема “зелених” облігацій. Центральні банки можуть “озеленити” портфелі застав, збільшивши дисконт до застави для активів, які піддаються кліматичним ризикам.
Висновки. Розробка “зеленої” грошово-кредитної політики передбачає інтеграцію оцінки кліматичних ризиків і вимог до розкриття інформації, запровадження пільгового режиму для “зеленої” застави, активізацію “зеленого” кредитування та купівлі “зелених” активів. Хоча НБУ розпочав процес включення кліматичних ризиків у банківську аналітику та впровадження ESG вимог у кредитні та боргові продукти, однак існує потреба в подальшому удосконаленні регуляторних вимог щодо урахування ESG аспектів в банківській практиці та розширення пропозиції “зелених” фінансових продуктів.
Посилання
McKibbin, W. J., Morris, A. C., Wilcoxen, P. J., & Panton, A. J. (2020), “Climate change and monetary policy: issues for policy design and modelling”, Oxford Review of Economic Policy, vol. 36(3), pp. 579–603. URL: https://doi.org/10.1093/oxrep/graa040
Breitenfellner, A., & Pointner, W. (2021), “The impact of climate change on monetary policy”, OeNB, Monetary Policy & the Economy, vol. Q3, pp. 59–80. URL: https://www.oenb.at/dam/jcr:b6930c5a-0a9e-428e-a78f-73d76d97d113/06_mop_q3_21_The-impact-of-climate-change-on-monetary-policy.pdf (accessed 10.02.2024)
Ferrucci, G., Mongelli, F. P., &Boneva, L. (2022), “To be or not to be ‘green’, part 1: Why climate change is relevant for monetary policy”, VoxEU, CEPR Press. URL: https://cepr.org/voxeu/columns/be-or-not-be-green-part-1-why-climate-change-relevant-monetary-policy-0 (accessed 10.02.2024)
Pfister, C., & Valla, N. (2021), “Financial Stability Is Easier to Green Than Monetary Policy”, Intereconomics, vol. 56(3), pp. 154–159. URL: https://doi.org/10.1007/s10272-021-0972-y
Tabakis, E. (2023), “Climate change and monetary policy operations”, JVI Webinar, April 19. URL: https://www.jvi.org/special-events/2023/jvi-webinar-greening-monetary-policy-in-times-of-high-inflation.html (accessed 10.02.2024)
McConnell, A., Yanovski, B., & Lessmann, K. (2022), “Central bank collateral as a green monetary policy instrument”. Climate Policy, vol. 22(3), pp. 339–355. URL: https://doi.org/10.1080/14693062.2021.2012112
Dobkowitz, S., Hüttl, P., Kriwoluzky, A., & Wittich, J. (2023), “Climate change and monetary policy: risks, instruments, & chances”, EGOV Monetary Dialogue Papers, PE 755.708. URL: https://www.europarl.europa.eu/cmsdata/278232/2_DIW%20Nov%202023%20final.pdf (accessed 10.02.2024)
Battiston, S. & Monasterolo I. (2020), “The Climate Spread of Corporate and Sovereign Bonds”, SSRN Working paper. URL: https://doi.org/10.2139/ssrn.3376218
Hartmann, P., Leonello, A., Manganelli, S., Papoutsi, M., Schnabel, I., Sigaux, J. (2022), “Central banks, climate change, and economic efficiency”, VoxEU, CEPR Press. URL: https://cepr.org/voxeu/columns/central-banks-climate-change-and-economic-efficiency (accessed 10.02.2024)
Boneva, L., Ferrucci, G., & Mongelli, F. P. (2022), “Monetary policy and the green transition”, SUERF Policy Brief, No 268. URL: https://www.suerf.org/publications/suerf-policy-notes-and-briefs/monetary-policy-and-the-green-transition (accessed 10.02.2024)
Giovanardi, F., Kaldorf, M., Radke, L., & Wicknig, F. (2023), “The effectiveness of green collateral policy as an instrument of climate policy”. SUERF Policy Brief, No 578. URL: https://www.suerf.org/publications/suerf-policy-notes-and-briefs/the-effectiveness-of-green-collateral-policy-as-an-instrument-of-climate-policy (accessed 10.02.2024)
Schoenmaker, D. (2021), “Greening monetary policy”, Climate Policy, vol. 21(4), pp. 581–592. URL: https://doi.org/10.1080/14693062.2020.1868392
Macaire, C., & Naef, A. (2023), “Greening monetary policy: Evidence from the People’s Bank of China”, Climate Policy, vol. 23(1), pp. 138–149. URL: https://doi.org/10.1080/14693062.2021.2013153
Varga, M. (2023), “Green aspects of the central bank of Hungary's monetary policy toolkit”, JVI Webinar, April 19. URL: https://www.jvi.org/special-events/2023/jvi-webinar-greening-monetary-policy-in-times-of-high-inflation.html (accessed 10.02.2024)
Ferrari, A., & Landi, V. N. (2024), “Whatever it takes to save the planet? Central banks and unconventional green policy”. Macroeconomic Dynamics, vol. 28(2), pp. 299–324. URL: https://doi.org/10.1017/S1365100523000032
Vestergaard, J. (2022), “Monetary Policy for the Climate? A Money View Perspective on Green Central Banking”, Institute for New Economic Thinking Working Paper, No. 188. URL: https://doi.org/10.36687/inetwp188
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2024 Yuliia Shapoval
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
